分析称阿里估值上升至550亿美元联商资讯中心
3月5日消息，据国外媒体报道，雅虎股价今日收涨76美分，涨幅3.5%，收报22.70美元每股。机构巴克莱资本的分析师将该股评级由 中性 上调至 增持 。报告称，雅虎在阿里巴巴以及雅虎日本中所持股权的价值，在公司目前股价中的贡献受到了低估。
巴克莱资本分析师安东尼 第克莱门特(Anthony DiClemente)将雅虎评级由此前的 中性 上调至 增持 ，并将该股的目标股价由此前的22美元上调至26美元。
第克莱门特在报告中写到，阿里巴巴的估值可能已从去年第三季度时的400亿美元，上升到550亿美元，这也将雅虎的估值提升了22.3亿美元，到89.8亿美元。
报告称，由于披露的财务数据有限，很难评估阿里巴巴集团的具体价值，所以只能大概估算阿里巴巴2012年和2013年的财务状况。按照雅虎文件中披露的财务数据。阿里巴巴在2012年第二季度和2012年第三季度营收分别增长了71%和74%，平均运营利润率超过30%。
如果假设：1)2013年阿里巴巴的营收增长将降低至60%;2)2013年运营利润率低至32%;3)折旧与摊销费用相当于营收的6%，相比起来，eBay在2012财年和2013财年为8%。那么阿里巴巴的息税摊销折旧前利润(EBITDA)在2012财年和2013财年就分别为17.7亿美元和29.2亿美元。考虑到其他项目调整与一次性因素，这一数字可能比较保守。如果市盈率为19倍EBITDA，那么对阿里巴巴集团的估值就是550亿美元。
第克莱门特预计，雅虎最终会将大部分此类持股收益返还给股东。
这位分析师在报告中指出，除了价值8亿美元的10年期优先股外，雅虎在阿里巴巴中所持股权还可为公司带来82亿美元现金。考虑到雅虎的传统、大规模并购较低的可能性、新管理团队的承诺、以及首席财务官对回购股票的态度，这部分现金很有可能会被返还给股东。
虽然雅虎目前无计划按照阿里巴巴模式来处理在雅虎日本的持股，但第克莱门特强调，在东京交易的雅虎日本股票自去年9月18日以来已经上涨了37%。按照他的计算，这对雅虎股价有税后每股1美元的贡献。
这位分析师表示，雅虎核心业务目前对股价的贡献为每股7.78美元，考虑到 点击成本 ，以及好于预期的第四季度财报，这已经较此前5.84美元的估计有所提高。然而，第克莱门特认为这种改善无法进一步提振股价。 只有涉及用户参与的指标改善，才能让核心业务更坚实， 他说。
将雅虎核心业务对股价贡献的7.78美元，加上阿里巴巴与日本雅虎，以及56亿美元现金贡献的18.22美元，就得出26美元每股的目标股价。 （易科技 亚比）